三季报收官财富策略，二甲戊灵巨头贝斯美（300796）交出了一份令人瞩目的成绩单。
10月27日，公司披露2025年三季报显示：2025年1-9月，公司实现营业收入11.10亿元，同比增长14.29%；归属于上市公司股东的净利润达3,100万元，同比大幅增长1,257.94%；经营活动产生的现金流量净额为7,555.84万元，同比增长26.28%。三大核心财务指标全面向好，彰显公司盈利质量与经营韧性的显著提升。
业绩持续向好的背后，是贝斯美“聚焦二甲戊灵主业+战略延伸碳五新材料”双轮驱动战略的持续兑现，公司通过全产业链一体化构筑成本与技术壁垒，并以全球化渠道与新兴材料布局打开长期成长空间。
主业深耕 构筑竞争护城河
贝斯美是国内唯一一家具备二甲戊灵原药、中间体及制剂全产业链生产研发能力的企业财富策略，公司主营业务涵盖自产农药业务、农药出海业务和碳五新材料业务三大板块。
作为一家积极推进环保型农药发展的国家级高新技术企业，贝斯美目前自产农药业务的产业链覆盖农药医药中间体、农药原药及农药制剂，拥有一套完整的科研开发、中间体生产、原药合成及制剂加工体系。目前公司具备原药产能1.2万吨，中间体4-硝8000吨、戊胺1.5万吨。
以公司自主研发的核心工艺技术为支撑，公司以除草剂二甲戊灵为核心，构建了从邻二甲苯硝化合成4-硝、戊胺制备到原药提纯的完整链条。通过自主研发，公司二甲戊灵原药纯度稳定在98%以上，杂质亚硝胺含量低于10ppm，达到欧美市场严苛标准。公司子公司江苏永安成为国内首家通过欧盟原药等同性评审的企业，产品直接供应巴斯夫等国际巨头。
农药的需求与人类对粮食及其他农作物的需求紧密相连，全球人口增长、耕地面积有限、气候异常导致的病虫草害增多，以及粮食安全需求，使得农药行业尤其是高效、低毒、安全、环境友好型品种的刚性需求持续存在。二甲戊灵是一种高效、低毒、低残留的除草剂，凭借良好性能对乙草胺、氟乐灵等选择性除草剂形成广泛替代，已经在欧盟、北美、日本等发达地区大规模使用。
据QYResearch数据财富策略，2024年全球农药市场规模为790.6亿美元，预计2031年将达到1185.1亿美元（CAGR6.0%），中国作为主要生产国将承接60%以上增量。根据中研普华产业研究院发布《2024-2029年中国除草剂行业投资契机分析及深度调研咨询报告》显示：生物除草剂市场具有广阔的发展前景和巨大的市场潜力，预计2025年市场规模将达到4.65亿美元。
由于农药的生产壁垒和销售壁垒均较高，新竞争者想要进入农药领域需付出较高成本。凭借产业链一体化优势，贝斯美在行业竞争中构筑了坚实壁垒，使得公司在全球二甲戊灵市场占据重要地位。
山西证券指出，公司作为国内二甲戊灵巨头企业，产能充足、价格竞争力强、成本把控能力增强、已获得众多登记许可，竞争优势较为显著。
农药出海 拓展全球市场渠道
贝斯美通过收购宁波捷力克（拥有1129项海外农药登记证）股权后，公司农药出口覆盖79个国家和地区。公司发挥捷力克产品组合丰富、全球化营销网络的优势，持续推进农药出海战略，助力目标国家和地区现代农业发展。
数据显示，2024年度、2025半年度，贝斯美营业收入分别为13.28亿元、7.76亿元。其中，海外业务收入分别为10.21亿元、5.71亿元，占比分别为76.84%、73.58%，毛利率分别为15.57%、17.91%，帮助公司实现了从农药合成及制造业务向产业链高附加值领域的延伸。
开源证券指出，2025年上半年，农药市场总体仍然处于供大于求的局面，行业竞争激烈，但农药库存逐步回归正常水平，部分产品价格出现回暖迹象，给行业发展带来了一定积极影响，目前，农药行业库存去化接近尾声，板块盈利持续修复。
第二曲线 碳五新材料快速放量 打造新增长极
在巩固农药主业的同时，贝斯美积极布局高附加值新材料赛道。为了补充并强化产业链，进一步提高公司的竞争优势和市场占有率，依托二甲戊灵产业链基础，公司积极组织安徽铜陵“年产8,500吨戊酮系列绿色新材料项目”全面生产。目前戊酮装置已稳定运行，产品质量合格，产销状态平稳。在戊酮装置的基础上，公司积极切入碳五类高价值化学品领域，“年产12,100吨环戊烷系列绿色新材料项目”目前生产平稳有序。“年产20,000吨特种醇系列绿色新材料项目”正在积极建设中，通过以上项目实现产业链延伸发展和战略性新材料产业布局，不断提升公司综合竞争实力，实现公司环保型农药及新材料产业协同发展。
数据显示，2024年度、2025年上半年碳五系列产品营收分别为7312万元、6124万元财富策略，同比增长526.11%、141.83%，成为第二增长曲线。
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