
2025年12月25日晚,A股年报季刚拉开序幕,两记惊雷就炸懵了投资者。倍轻松和ST东通接连披露重磅利空,一个被证监会立案调查,一个直接收到退市终局益阳指,合计近3万股东一夜踩雷,持仓账户瞬间蒙上阴影。这不是孤立事件,而是年报季监管“零容忍”下的典型案例,背后藏着的套路和信号,每个投资者都该看清。

先看倍轻松(688793.SH)的连环操作,实在让人唏嘘。这家曾经靠“智能按摩”概念走红的公司,12月25日晚间突然公告,公司及实控人马学军因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。公告里只说“经营正常”,但结合之前的种种迹象,这颗雷其实早有预兆。
最让人诟病的是实控人的“精准套现”。就在立案前一个月,马学军通过询价转让减持255.26万股,每股25.35元,一下子套走6471万元。套现后他的持股比例从52.35%降到49.38%,刚好低于50%控股线。更耐人寻味的是,另一位大股东汪荞青在立案前一周突然终止减持,理由是“看好公司长期发展”,这一退一进的对比,让不少股东直呼“被套路”。
而公司的经营状况早已千疮百孔。2025年前三季度营收暴跌34.07%,净亏损6562.8万元,同比多亏了6倍。到6月底,公司未弥补亏损超过4100万元,已经超过实收股本的三分之一。更严重的是资金占用问题,2024年公司年报两次更正,实控人关联方占用资金从5400万元修正为8593万元,占用方式五花八门:通过关联企业拆借、员工借款,甚至让供应商代收采购款再转走,单是供应商渠道就被占用2510万元。从2024年底到2025年7月,公司收到三份监管工作函益阳指,连续三年被交易所问询年报,这些都是明晃晃的风险提示,可惜很多投资者视而不见。
另一边的ST东通,结局更惨烈。12月25日同步披露的退市公告,给4.6万名股东判了“死刑”。这家公司的造假手段堪称“系统性操作”,2019到2022年四年间,通过全资子公司虚构业务、提前确认收入,累计虚增利润超3亿元,还拿着这些虚假数据骗了22亿元融资。监管最终开出天价罚单:公司合计被罚3.19亿元,董事长个人被罚1250万元,其他高管也难逃追责。
让人惋惜的是,ST东通的退市早有预警。今年4月审计机构就出具“无法表示意见”的报告,公司被实施ST处理,但很多投资者抱着“抄底反弹”的心态进场。停牌前甚至出现连续两个20%涨停的“末日轮”行情,吸引不少投机资金接盘,最终这些资金全部被锁定,只能眼看着公司走向清算。参考同类退市股ST东吴的走势,退市整理期10天暴跌76%,六万股东血本无归的教训就在眼前。
这两起爆雷案,暴露了A股市场最常见的三个“致命陷阱”,每个投资者都要记牢。第一是“实控人精准套现”,当大股东在监管调查前突然减持、转让股份,尤其是套现后持股比例刚好低于控股线,大概率是提前知晓风险,这时候一定要果断远离;第二是“财务数据矛盾”,像倍轻松这样营收暴跌但股东减持动作反常,或者年报频繁更正、资金占用问题频发,都是财务造假的典型信号;第三是“退市预警下的炒作陷阱”,ST股被出具非标审计意见后,所谓的“涨停反弹”大多是主力诱多,散户进场只会沦为接盘侠。
更重要的是,现在监管对违法违规的打击力度已经到了“史上最严”。2025年实施的《上市公司信息披露管理办法》明确,虚假记载、误导性陈述最高可从重处罚,不仅要罚款,还要追究刑事责任,市场禁入更是常态。对投资者来说,踩雷后也不是只能认栽,只要满足“造假实施日到揭露日期间买入,且揭露后持有或卖出仍亏损”的条件,就能申请索赔。2025年就有7195名投资者通过集体诉讼获赔2.8亿元,人均拿到3.89万元,最高的单户赔了500多万元,而且赔偿款会直接打到证券账户,不用跑法院,但要注意诉讼时效只有3年,从行政处罚决定书下达开始算。
年报季本来是检验公司成色的关键期,却成了踩雷高发期,核心原因还是部分投资者缺乏风险意识。很多人买股票只看股价涨跌、听小道消息,不看年报细节、不查监管记录,等到爆雷了才追悔莫及。其实只要花几分钟做些基础排查,就能避开大部分雷区:看看公司是否被监管问询、实控人有没有减持动作、审计意见是否标准、资金占用和关联交易是否异常,这些信息在交易所官网、公司公告里都能查到。
资本市场从来没有免费的午餐,高收益背后必然藏着高风险。倍轻松和ST东通的3万股东踩雷案例,再次给所有人敲响警钟:投资不是赌博,不能靠侥幸心理,只有读懂公告、看清风险、理性判断,才能在波动的市场中保护好自己的本金。
本文绝不构成任何投资建议、引导或承诺,仅供交流探讨益阳指,请审慎阅读。市场有风险,投资决策需建立在理性独立思考之上。
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