2025年12月25日晚，A股年报季刚拉开序幕，两记惊雷就炸懵了投资者。倍轻松和ST东通接连披露重磅利空，一个被证监会立案调查，一个直接收到退市终局益阳指，合计近3万股东一夜踩雷，持仓账户瞬间蒙上阴影。这不是孤立事件，而是年报季监管“零容忍”下的典型案例，背后藏着的套路和信号，每个投资者都该看清。
先看倍轻松（688793.SH）的连环操作，实在让人唏嘘。这家曾经靠“智能按摩”概念走红的公司，12月25日晚间突然公告，公司及实控人马学军因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。公告里只说“经营正常”，但结合之前的种种迹象，这颗雷其实早有预兆。
最让人诟病的是实控人的“精准套现”。就在立案前一个月，马学军通过询价转让减持255.26万股，每股25.35元，一下子套走6471万元。套现后他的持股比例从52.35%降到49.38%，刚好低于50%控股线。更耐人寻味的是，另一位大股东汪荞青在立案前一周突然终止减持，理由是“看好公司长期发展”，这一退一进的对比，让不少股东直呼“被套路”。
而公司的经营状况早已千疮百孔。2025年前三季度营收暴跌34.07%，净亏损6562.8万元，同比多亏了6倍。到6月底，公司未弥补亏损超过4100万元，已经超过实收股本的三分之一。更严重的是资金占用问题，2024年公司年报两次更正，实控人关联方占用资金从5400万元修正为8593万元，占用方式五花八门：通过关联企业拆借、员工借款，甚至让供应商代收采购款再转走，单是供应商渠道就被占用2510万元。从2024年底到2025年7月，公司收到三份监管工作函益阳指，连续三年被交易所问询年报，这些都是明晃晃的风险提示，可惜很多投资者视而不见。
另一边的ST东通，结局更惨烈。12月25日同步披露的退市公告，给4.6万名股东判了“死刑”。这家公司的造假手段堪称“系统性操作”，2019到2022年四年间，通过全资子公司虚构业务、提前确认收入，累计虚增利润超3亿元，还拿着这些虚假数据骗了22亿元融资。监管最终开出天价罚单：公司合计被罚3.19亿元，董事长个人被罚1250万元，其他高管也难逃追责。
让人惋惜的是，ST东通的退市早有预警。今年4月审计机构就出具“无法表示意见”的报告，公司被实施ST处理，但很多投资者抱着“抄底反弹”的心态进场。停牌前甚至出现连续两个20%涨停的“末日轮”行情，吸引不少投机资金接盘，最终这些资金全部被锁定，只能眼看着公司走向清算。参考同类退市股ST东吴的走势，退市整理期10天暴跌76%，六万股东血本无归的教训就在眼前。
这两起爆雷案，暴露了A股市场最常见的三个“致命陷阱”，每个投资者都要记牢。第一是“实控人精准套现”，当大股东在监管调查前突然减持、转让股份，尤其是套现后持股比例刚好低于控股线，大概率是提前知晓风险，这时候一定要果断远离；第二是“财务数据矛盾”，像倍轻松这样营收暴跌但股东减持动作反常，或者年报频繁更正、资金占用问题频发，都是财务造假的典型信号；第三是“退市预警下的炒作陷阱”，ST股被出具非标审计意见后，所谓的“涨停反弹”大多是主力诱多，散户进场只会沦为接盘侠。
更重要的是，现在监管对违法违规的打击力度已经到了“史上最严”。2025年实施的《上市公司信息披露管理办法》明确，虚假记载、误导性陈述最高可从重处罚，不仅要罚款，还要追究刑事责任，市场禁入更是常态。对投资者来说，踩雷后也不是只能认栽，只要满足“造假实施日到揭露日期间买入，且揭露后持有或卖出仍亏损”的条件，就能申请索赔。2025年就有7195名投资者通过集体诉讼获赔2.8亿元，人均拿到3.89万元，最高的单户赔了500多万元，而且赔偿款会直接打到证券账户，不用跑法院，但要注意诉讼时效只有3年，从行政处罚决定书下达开始算。
年报季本来是检验公司成色的关键期，却成了踩雷高发期，核心原因还是部分投资者缺乏风险意识。很多人买股票只看股价涨跌、听小道消息，不看年报细节、不查监管记录，等到爆雷了才追悔莫及。其实只要花几分钟做些基础排查，就能避开大部分雷区：看看公司是否被监管问询、实控人有没有减持动作、审计意见是否标准、资金占用和关联交易是否异常，这些信息在交易所官网、公司公告里都能查到。
资本市场从来没有免费的午餐，高收益背后必然藏着高风险。倍轻松和ST东通的3万股东踩雷案例，再次给所有人敲响警钟：投资不是赌博，不能靠侥幸心理，只有读懂公告、看清风险、理性判断，才能在波动的市场中保护好自己的本金。
本文绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流探讨益阳指，请审慎阅读。市场有风险，投资决策需建立在理性独立思考之上。
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